特点，叠加职业高景气、长周期、高壁垒特征，以及轻视值水平缓一二级估值倒挂，煤炭板块出资攻守兼备。持续全面看多煤炭板块，主张重视煤炭的历史性装备时机。
1.动力煤方面，产地供应收紧，港口库存持续去化，煤价企稳震动运转。本周（1月22日至1月26日）港口动力煤现货价环比相等，报收910元/吨。供应端，部分民企煤矿已停产放假，考虑假日的罢工停产，估计1月份煤炭供应增量有限。本周环渤海四港区日均调入量168.71万吨，环比上星期削减15.23万吨，降幅8.28%。需求端，跟着假日接近，中小电厂及非电企业寻货备货需求不多，下流商场以刚需收购为主，叠加近期受劲风封航影响，环渤海锚地船只快速回落，本周调出量环比削减。本周日均调出量171.09万吨，环比上星期削减16.16万吨，降幅8.63%；日均锚地船只94艘，环比上星期削减17艘，降幅16.01%。库存端，现在电煤消费仍处于旺季，下流长协拉运积极性未减，环渤海库存保持去化态势。本周环渤海四港区日均库存2298.81万吨，环比上星期削减23.81万吨，降幅达1.03%，港口库存持续去化。
2.央企估值重塑敞开，煤炭板块或迎“戴维斯双击”。从高股息下估值重塑的视点剖析煤炭板块出资价值：1）底部成绩下股息率仍旧可观，煤炭股具有线年二季度根本是全年煤价和板块公司成绩的低点，考虑部分公司60%的最低分红许诺，以二季度成绩简略年化后得到的股息率仍旧在10%左右，阅历多轮超预期体现带来的估值进步行情，当时大都标的股息率仍在7%以上。2）高股息具有出资价值的条件是现金流可持续，煤炭板块公司运营稳健、财物负债表修正、本钱开支低。板块公司价格完成安稳叠加集团和外部财物注入进步稳产增产空间，成绩体现稳健。近年堆集的很多现金流因优质煤炭资源稀缺而多用于下降负债水平缓股息派发，高股息或将中长期持续。3）市值办理归入查核，央国企将迎来价值重塑，煤炭板块双击时间降临。煤炭板块有望凭仗“高股息、高现金、低装备”完成持续的估值进步，而若2024年经济超预期向好、煤价弹性加大，煤炭板块或迎“戴维斯双击”。
3.在动力转型过程中，需要对动力体系平稳运转进行保驾护航，安全安稳和本钱低价的煤电无疑是最佳挑选。中长期来看，火力发电在发电范畴主体位置不会改动，遇到极点情况下位置还会促进强化。“十四五”期间火电新装机组同比明显进步，火电出产仍出现一向增加的气势，一起油价保持在中高位，煤化工项目的建造和出产积极性都有进步，未来若干年煤炭需求或将持续进步。但是挖掘煤矿手续杂乱、建造和出产周期长，新建矿井本钱大幅抬升，干流煤企新建矿井志愿仍然很弱，职业在产产能根本到达高负荷状况，阅历曩昔两年产能核增后，核增空间现已大幅度削减，叠加东部等区域资源干涸矿井不断退出，职业供应束缚的才能仍然没变。估计未来若干年，煤炭职业仍然保持紧平衡状况，财物质量高，账上现金流充分，煤炭上市公司出现“高盈余、高现金流、高壁垒、高分红、高安全边沿”五高特征，主张淡化煤价短期动摇，掌握煤炭板块价值特点，保持职业“引荐”评级。
民生证券引荐以下出资主线）职业龙头公司成绩稳健高分红，主张重视陕西煤业和我国神华。2）高股息率公司装备价值凸显，主张重视华阳股份、山煤世界、兰花科创和晋控煤业。3）煤价中枢上移后高弹性标的，主张重视兖矿动力、恒源煤电、淮北矿业、平煤股份和山西焦煤。4）煤电联营，成绩稳增加，主张重视新集动力。
信达证券指出，当时，煤炭板块具有高成绩、高现金、高分红特点，叠加职业高景气、长周期、高壁垒特征，以及轻视值水平缓一二级估值倒挂，煤炭板块出资攻守兼备。持续全面看多煤炭板块，主张重视煤炭的历史性装备时机。自下而上侧重重视：一是内生外延增加空间大、资源禀赋优的、广汇动力、、、等；二是央改方针推进下财物价值重估进步空间大的煤炭央企、中煤动力、等；三是全球资源特别稀缺的优质冶金煤公司、、、潞安环能、盘江股份等；四是主张重视可做冶金喷吹煤的无烟煤相关标的、等，以及新一轮产能周期下煤炭出产建造范畴的相关时机，如六合科技、天玛智控等。
国海证券《市值办理或将被归入央企负责人成绩查核，增持回购、进步分红或可预期》