11月4日晨会内容摘要

  1、对标2013∶节奏相似，Taper时点马上就要来临。此次Taper讨论进程与2013年美联储对Taper的讨论进程类似。

  整体而言，对Taper进程的讨论起点为对通胀和就业等经济指标的改善情况和持续性讨论，此后在经济发展形势符合Taper条件下讨论Taper时点，并最终讨论Taper方案。从当前节奏看，对Taper的讨论已十分充分，且鲍威尔已明确说已经到达Taper时点。因此，在11月4日的FOMC会议上或将拉开缩减资产购买规模的序幕。

  2、无需对Taper恐慌∶Taper时点即刻到来，资金存在从新兴市场进一步流出的可能。复盘2013年，Taper 对权益市场的冲击主要来自于Taper信号释放时的缩减恐慌期。而本轮Taper恐慌期已过，当前市场对Taper时点和节奏预期已十分充分，因此无需对市场流动性收紧过于恐慌。

  v同期逆回购到期只有2500亿元，净投放8500亿元，进一步凸显了稳货币的政策基调。

  10月19日至10月26日北向资金连续6个交易日持续净流入，累计净流入达到330.61亿元，加仓速度超过8月下旬。其中，10月21~22日连续两天北向资金净流入超过百亿，22日净流入131.82 亿元，创近4个月以来新高。

  2020年全国新能源汽车保有量达492万辆，21年前9月完成销量215.7万辆，中汽协预计今年新能源汽车销量有望破300万辆。电动汽车快速的提升，但相应的充电难却横亘在新能源车主前面。充电桩作为新能源车的配套设备，随着汽车行业步入电动化，行业发展前途空间广阔。

  工业与信息化部最新多个方面数据显示，截至今年6月底，我国已建成各类充电桩194.7万个，其中公共充电桩92.3万个、私人充电桩102.4万个，换电站716座。

  中国电动汽车充电基础设施促进联盟（下称充电联盟）多个方面数据显示，截至2021年9月30日，全国充电基础设施累计数量为222.3万台，同比增长56.8%。但另一方面，2021年中国新能源汽车市场迎来爆发式增长，乘用车市场信息联席会（下称乘联会），1-9月国内新能源汽车销量达到181.8万辆，同比增长203.1%。

  公安部发布的统计多个方面数据显示，截至2021年9月，国内新能源汽车保有量达678万辆，三季度新注册登记的新能源汽车为76.7万辆，同比增长154.71%。随着新能源汽车保有量的提升，车桩比也由2020年的2.94∶1提高至2021年9月底的3.05∶1。

  居民权益财富管理需求和资管收入增长预期已经被市场认知。但市场尚未充分认知居民财富管理需求提升带来的机构化趋势给券商机构业务带来的增量业绩贡献。

  我们认为下一个投资共识会出现在机构业务上，推荐机构业务具备竞争优势的证券公司。