：或许、方针推进力度存不确定性。▍出资战略：结合碳中和方针，处理国内动力安全问题的落脚点在于推进以光伏、氢能清洁动力为代表的动力革新。从工业链环节动身，咱们优选光伏及氢能两大方向中增加逻辑明晰、竞赛格式较为明晰但没有到达高度集中阶段的光伏支架、光伏储能、储氢设备、氢燃料电池四个细分赛道，要点。”
1.碳中和方针下，推进以光伏、氢能为代表的清洁动力革新是保证我国动力安全的底子之道，料其间亦将诞生中长时间的主题出资时机。
2.咱们环绕光伏、氢能两大动力安全赛道，结合详尽区分范畴景气量、竞赛格式等方面，优选四个细分方向：光伏支架、光伏储能、储氢、氢燃料电池，赛道拓展带来抢先企业生长空间。
4.盯梢支架代替固定支架的浪潮正高速推进，当时全球浸透率估量达30%，GTM估计2023提高至42%；国内浸透率仅16%，后续提高空间巨大。
6.依据WoodMackenzie数据，全球盯梢支架CR4约62%，以海外企业为主，国内龙头市场占有率仅5%左右，较光伏其他范畴距离甚远，国产化占比提高空间较大。
7.结构性优化叠加国产化代替盈利下，国内“隐形冠军”迎来锋芒毕露的机会。
9.储能环节的开展是光伏完成大规模并网的必要前置条件，各地政府连续出台有关方针引导新长脸伏项目按5-20%份额进行储能装备。
10.咱们测算国内未来3年光伏储能容量需求可达17.55GWh，存量改造长时间将开释更大空间。
11.储能体系中心环节中，储能电池体系与动力电池技能同源，储能逆变器与光伏逆变器技能同源，业界锂电龙头及逆变器龙头有望凭仗技能、制作及途径等优势顺势延伸布局，占有先机。
13.储氢贯穿氢能工业链各环节，是限制氢动力完成实用化、规模化的关键所在。
14.现在国内储氢形式以高压气态氢为主，参阅天然气工业高质量开展前史及海外使用状况，液氢估计将是未来首要技能。
15.储氢中心设备包含储氢罐、氢阀门等部件，现在20-35兆帕气态储氢设备已完成国产化量产，70兆帕以上气态储氢设备及液氢设备高度依靠进口。
16.跟着氢能工业化的继续推进，储氢设备环节具有较强的需求放量及国产化代替逻辑。
18.我国燃料电池工业链采纳自下而上开展形式，下流方针补助商用车，带动中游燃料电池体系厂商欣欣向荣，而上游电堆及其中心资料国产化率偏低，技能亟待打破。
20.短期来看，绑定下流优质客户，具有较强途径资源的燃料电池体系供货商具有较快放量的逻辑。
21.长时间来看，把握工业链内电堆、膜电极等中心环节关键技能的企业料将具有更高的话语权和议价才能。
22.▍危险要素：动力革新过程中存技能道路变迁的或许、方针推进力度存不确定性。
23.▍出资战略：结合碳中和方针，处理国内动力安全问题的落脚点在于推进以光伏、氢能清洁动力为代表的动力革新。
24.从工业链环节动身，咱们优选光伏及氢能两大方向中增加逻辑明晰、竞赛格式较为明晰但没有到达高度集中阶段的光伏支架、光伏储能、储氢设备、氢燃料电池四个细分赛道，要点引荐亿华通-U、宁德年代，主张重视获益标的中信博、天合光能、富瑞特装。
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